儲(chǔ)能行業(yè)的周期已經(jīng)到來(lái)。

過(guò)去一年，因?yàn)楹Ｍ馐袌?chǎng)儲(chǔ)能需求的爆發(fā)，頭部?jī)?chǔ)能企業(yè)業(yè)績(jī)都有了很大的改善，尤其是一些虧損嚴(yán)重的企業(yè)，大部分都實(shí)現(xiàn)了扭虧。

1月23日，“儲(chǔ)能第一股”派能科技發(fā)布了2025年全年業(yè)績(jī)預(yù)告，預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2025年年度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)為6200萬(wàn)元至8600萬(wàn)元，與上年同期相比將增加2089.27萬(wàn)元至4489.27萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)50.82%到109.21%；預(yù)計(jì)扣非凈利潤(rùn)虧損800萬(wàn)元至1200萬(wàn)元。

對(duì)于業(yè)績(jī)的大幅增長(zhǎng)，派能科技稱，受益于國(guó)際儲(chǔ)能市場(chǎng)需求回暖、國(guó)內(nèi)儲(chǔ)能市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，以及輕型動(dòng)力市場(chǎng)鋰離子、鈉離子電池需求攀升驅(qū)動(dòng)，公司優(yōu)化銷售端和研發(fā)端資源配置，一方面擴(kuò)充銷售團(tuán)隊(duì)、加大市場(chǎng)推廣力度；另一方面通過(guò)研發(fā)提質(zhì)增效加速產(chǎn)品技術(shù)迭代、加快新品上市節(jié)奏，實(shí)現(xiàn)了海外工商業(yè)儲(chǔ)能和家儲(chǔ)業(yè)務(wù)的高速增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)工商業(yè)儲(chǔ)能、共享?yè)Q電電池及鈉離子電池等輕型動(dòng)力業(yè)務(wù)也取得突破性進(jìn)展，帶動(dòng)公司產(chǎn)銷量及收入規(guī)模實(shí)現(xiàn)顯著提升。

派能科技還表示，隨著公司產(chǎn)銷規(guī)模的顯著增長(zhǎng)以及部分子公司的經(jīng)營(yíng)情況改善和公司內(nèi)部交易未實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)的遞延所得稅資產(chǎn)增加和確認(rèn)部分子公司可抵扣虧損相關(guān)的遞延所得稅資產(chǎn)，多重因素疊加助推本期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。

派能科技業(yè)績(jī)的爆發(fā)，是儲(chǔ)能行業(yè)困境改善最直觀的證明。實(shí)際上，派能業(yè)績(jī)的反轉(zhuǎn)從2025年第二季度就已經(jīng)十分明顯了。根據(jù)財(cái)報(bào)，2025年第二季度，派能科技的營(yíng)收就達(dá)到了7.57億元，同比增長(zhǎng)59.83%；凈利潤(rùn)更是暴漲228.07%，達(dá)到了5208.50萬(wàn)元。而第三季度，派能營(yíng)收繼續(xù)上升，為8.63億元，盡管凈利潤(rùn)環(huán)比下滑至3393.97萬(wàn)元，但這已經(jīng)是近9個(gè)季度中表現(xiàn)比較好的單季業(yè)績(jī)了。

相關(guān)資料顯示，2025年全球鋰電儲(chǔ)能新增裝機(jī)容量預(yù)計(jì)達(dá)268GWh，同比增幅48%，遠(yuǎn)超年初預(yù)估的32%，中國(guó)市場(chǎng)預(yù)估以157GWh的裝機(jī)量領(lǐng)跑全球，而歐洲市場(chǎng)的增速預(yù)計(jì)達(dá)到92%。

與此同時(shí)，中東以及澳洲市場(chǎng)也處于需求爆發(fā)的階段。因此，未來(lái)幾年全球儲(chǔ)能市場(chǎng)還會(huì)繼續(xù)保持景氣周期，尤其是一些海外市場(chǎng)份額較大的企業(yè)，受益最為明顯。

從產(chǎn)品類型來(lái)看，截至2025年6月末，派能科技儲(chǔ)能電池系統(tǒng)營(yíng)收為10.08億元，占到了其總營(yíng)收的87.67%；其他產(chǎn)品營(yíng)收為1.34億元，占到了其總營(yíng)收的11.63%。另外從地區(qū)分布來(lái)看，派能科技境外營(yíng)收為9.30億元，占到其總營(yíng)收的80.88%；境內(nèi)營(yíng)收為2.20億元，占到其總營(yíng)收的19.12%。

從市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，自2022年中下旬以來(lái)，派能科技經(jīng)歷過(guò)一輪比較大的跌幅，其最高跌幅超過(guò)了90%。但進(jìn)入2025年之后，派能科技的業(yè)績(jī)明顯改善之后，其股價(jià)也開(kāi)始企穩(wěn)回升。根據(jù)統(tǒng)計(jì)，2025年派能科技漲幅超過(guò)了43%，2026年其繼續(xù)保持上升的趨勢(shì)，漲幅超過(guò)了13%。

另外，隨著補(bǔ)貼退潮，市場(chǎng)將從政策導(dǎo)向完全市場(chǎng)化的市場(chǎng)方向去轉(zhuǎn)向，這就意味著中小儲(chǔ)能企業(yè)的淘汰賽加速，頭部?jī)?chǔ)能企業(yè)優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)被放大，反饋在業(yè)績(jī)層面近兩年企業(yè)的頹勢(shì)將會(huì)得到根本性的改善，作為頭部企業(yè)，我們認(rèn)為派能科技業(yè)績(jī)也將會(huì)出現(xiàn)質(zhì)的突破。

實(shí)際上，作為中興系企業(yè)，其對(duì)海外市場(chǎng)天然的敏感度以及資源都具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)，且儲(chǔ)能作為平衡新能源波動(dòng)性、筑牢能源系統(tǒng)安全的核心基礎(chǔ)設(shè)施，其發(fā)展邏輯已發(fā)生根本性改變。未來(lái)隨著AI算力需求的提升，侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，在儲(chǔ)能行業(yè)更多元的環(huán)境下，需求也會(huì)持續(xù)放量。

有業(yè)內(nèi)人士表示，2026年，AI算力基建催生的新型用電需求、能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型推動(dòng)的長(zhǎng)時(shí)儲(chǔ)能剛需、電網(wǎng)阻塞治理倒逼的儲(chǔ)能部署需求形成共振，預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能市場(chǎng)空間持續(xù)擴(kuò)容。

侃見(jiàn)財(cái)經(jīng)認(rèn)為，過(guò)去一段時(shí)間因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)加劇，市場(chǎng)“內(nèi)卷式”競(jìng)爭(zhēng)導(dǎo)致了產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)在低位徘徊，未來(lái)隨著補(bǔ)貼的減少，儲(chǔ)能行業(yè)中小企業(yè)加速淘汰，未來(lái)產(chǎn)品將不再唯低價(jià)競(jìng)爭(zhēng)，該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境將得到根本性的改善，因此在價(jià)格與市場(chǎng)需求的雙重驅(qū)動(dòng)下，我們認(rèn)為儲(chǔ)能行業(yè)將會(huì)迎來(lái)新的爆發(fā)周期。