這是一筆有些令人意外的融資。

2023年尾聲，陽光氫能宣布完成一筆6.6億元的A輪融資，領投方為君聯資本，跟投方則包括高瓴創投、鐘鼎資本、招商局創投、仁發碳中和、中肅資本、上海臨港氫能基金、好買母基金等身影。據悉，融資后陽光氫能估值約60億人民幣。

崛起于安徽合肥，陽光氫能算是全國各地發力氫能產業的一縷縮影。而回望2023年，一級市場的氫能融資案例依然不斷出現，成為新能源大時代的又一注腳。

君聯高瓴，去合肥投氫能

陽光氫能有何來頭？

簡單來說，這是市值千億的合肥本土企業——陽光電源的子公司。后者成立于1997年，見證了我國新能源市場數十年沉浮，作為我國第一批進軍光伏逆變器的公司，不僅成長為全球龍頭，還將業務拓展到了新能源各個賽道，風能、儲能均有涉獵。

自然也盯上了氫能賽道。早在2019年，陽光電源就在山西布局了數個光伏和制氫的綜合示范項目，初次試水氫能產業。2021年，陽光電源發布了國內首款、最大功率SEP50 PEM制氫電解槽，這是與中科院大化所合作的項目之一。據了解，最理想的制氫手段是電解水制氫法，能夠零排放制取綠氫，但仍存在許多技術難點。而陽光電源所制成的電解槽正是電解水制氫的核心設備之一。

有了科研成果，陽光氫能很快應運而生。彼時正值國內氫能熱潮，成立的兩年半間，陽光氫能取得了不少技術突破，比如其建成的20MW電解水制氫系統綜合測試平臺、可再生能源柔性制氫及氫儲能發電實證平臺、產品研發中心、制氫材料研究中心國內領先，計劃在今年達到3GW產能。

這為陽光氫能帶來了不少重大項目。比如去年制氫成功的長江電力綠電綠氫示范項目——“萬里長江第一氫”，還有國家能源集團、國家電投、三峽集團、中國化學、中國能建、深圳能源、大連潔凈集團、京能集團等數十個大型綠氫示范項目、國家清潔低碳氫能創新應用工程，都出現了陽光氫能的身影。去年，陽光氫能還連中標超20套水電解槽項目。

數據顯示，目前全球氫能市場規模約為1000多億美元，預計到2050年將超1萬億美元。陽光氫能也盯上了海外市場，表示將以此次融資為契機，加速推進柔性制氫技術迭代和產能升級，全面布局海外。領投方君聯資本執行董事溫彥斌也表示，投資陽光氫能背后，正是看好全球綠氫產業機遇。

爭搶氫能源之都

陽光氫能崛起于安徽合肥，并非意外。

合肥乃至安徽對于新能源產業熱情高漲，其中就包括了氫能。2022年，《合肥市“十四五”新能源汽車產業發展規劃》就立下布局推廣應用氫燃料汽車500輛，布局氫燃料供給體系，力爭2025年建成加氫站10座的目標。

同時，合肥在各方面發力。例如為投建加氫站的市場主體購置氫燃料車的運營企業以及光伏+制氫”示范項目投資主體提供補貼；將氫能企業、加氫站、燃料電池車輛等納入智能網聯車大數據平臺監管；圍繞池膜電極、雙極板等產業鏈斷點精準招商。據不完全統計，合肥已集聚陽光氫能等上下游企業近30家。

將視野放大，安徽氫能產業同樣可圈可點。2022年，安徽省發改委、安徽省能源局聯合印發《安徽省氫能產業發展中長期規劃》，計劃到2025年氫能產業總產值達到500億元，積極融入“長三角”氫走廊建設。還提出布局氫能及燃料電池產業示范城市群，合肥市、六安市、蕪湖市等均在其中。

而作為安徽氫能產業探索者之一，六安早在2017年就開始相關布局，引進自主燃料電池企業明天氫能。2022年6月，明天氫能完成超億元B輪融資，獲得合肥創投、中信建投、國合基金支持。

這只是一抹縮影。放眼望去，全國各地都在爭搶氫能產業。

此前業內有一個觀點：中國氫能看佛山。這并非夸張，在當地政府扶持下，這里聚集了100多家氫能企業、科研院所及相關機構，占廣東省總數約三分之一，包括國家電投氫能、清能股份、異輝科技、韻量燃料電池、濟平新能源等一批企業紛紛在此落腳，將形成千億集群。

猶記得2022年冬奧會，212輛氫能源大巴集體亮相，展示北京氫能實力。實際上，早在2021年，北京就曾發布方案培育氫能產業，計劃在2025年之前培育10至15家具有國際影響力的產業鏈龍頭企業，產業規模超過1000億，還曾拉上天津、河北組建“氫能朋友圈”。

與此同時，各地在產業基金上頻頻發力。2020年，財政部、生態環境部和上海市設立首期885億元的國家綠色發展基金，已經出手國氫科技、華電福新等清潔能源企業；幾乎同一時間，河南濮陽市發布設立規模不低于200億元的氫能產業發展投資基金。

一產興一城的故事不斷上演，如今各地正在押注氫能。

投資人等待氫能爆發

長期以來，氫能被譽為“21世紀終極能源”，堪稱“雙碳”目標進程中的秘密武器。

因此，這被視為想象力巨大的賽道。根據中國氫能聯盟的預計，2020年至2025年間，中國氫能產業產值將達1萬億元，2026年至2035年產值達到5萬億元。

尤其隨著一紙《氫能產業發展中長期規劃（2021-2035年）》發布，為氫能企業指明了一條清晰的退出和融資渠道，VC/PE入場的熱情被激發。

公開數據顯示，2021年至今，氫能領域已有超過170筆融資事件誕生，氫晨新能源、捷氫科技、重塑科技、未勢能源等企業紛紛完成融資。

其中，過億元的大額融資比比皆是，氫能獨角獸接連跑出。最新案例是去年8月，脫胎于中科院實驗室的中科富海完成8億元C輪融資，獲得誠通混改基金、建信股權、國投招商、工銀投資、越秀產業基金等資方支持，投后估值達到70億元。

IPO也接二連三趕來。2023年初，億華通正式掛牌港交所，成為港股氫能第一股；12月，國鴻氫能也成功登陸港交所。

一半海水，一半火焰。氫能融資熱鬧背后，依然難掩困境。

正所謂，氫能無限好，只是成本高。此前，日本兩大氫能源車排頭兵本田與豐田相繼放棄氫能源汽車項目，背后的一大原因便是制氫成本居高不下。目前，最理想的制氫方法電解法不僅生產效率無法與化石燃料制氫媲美，其成本更是前者的4到5倍，價格高昂。

另一方面，作為易燃易爆氣體，氫能儲運需要加蓋高昂造價的加氫站，大量基礎設施需要進一步規劃完善。其技術成熟度合應用場景也尚待明確，成為制約其商業化的瓶頸，也讓一些投資人望而卻步。

因此，氫能也成為了一級市場極具爭議的賽道——有無數堅定信仰者，也不乏看空者。這注定是一條漫長的征途。