9月12日，中華全國工商業聯合會發布“2023中國民營企業500強榜單”和《2023中國民營企業500強調研分析報告》。根據鈦媒體APP的梳理，榜單中能源民企超過70家，與金屬冶煉等行業同屬第一梯隊。

能源民企中，石化龍頭恒力集團以6117.6億元的營收排名能源行業第一、總榜第三，僅次于京東、阿里。除了龍頭地位穩固外，新能源勢力的“高歌猛進”也引人注目，尤其光伏領域，上榜企業多達22家，與傳統能源中的石油、煤炭及其他燃料加工企業數量相近，顯示出愈發強勁的發展勢頭。

通威集團成新一代“領頭羊”，龍頭一體化布局趨勢愈發明顯

此份500強榜單是全國工商聯根據民營企業調研結果，按照各公司2022年營業收入總額排列而得，被譽為我國民營經濟領域最權威、最全面的榜單。根據統計，此次榜單中的500家民企2022年營業收入總額為39.83萬億元，其中22家上榜光伏企業的營業收入總額為1.98萬億元，占到總比的4.8%。

榜單中，主營上游硅料、打通全產業鏈一體化的通威集團，從2022年500強總榜中的79名“大踏步”前進51個位次，位列2023年總榜第28名，成為光伏行業新“領頭羊”。根據榜單統計，通威集團2022年營業收入同比增長了98.47%，也是光伏企業中唯一營收破2千億的企業。將近翻倍的業績增長既與去年硅料漲價潮有關，也得益于通威集團一體化進程的加速，除了在傳統優勢領域硅料中保持產能規模、生產成本的領先地位外，其光伏電池出貨量也位居全球第一，光伏組件產能實現躍升，銷售額翻了2倍。

通過榜單，我們可以看到高排名企業近年來加速一體化布局的趨勢。光伏前10強中，通威集團、協鑫集團、隆基綠能、晶科能源、天合光能5家均有明確的一體化布局趨勢，也均在產業鏈四大環節（硅料-硅片-電池-組件）中的至少2個有所布局。其中，通威集團實現了四大環節全布局；協鑫集團仍以上游為主，并逐漸在組件領域發力；隆基綠能、晶科能源、天合光能則在中下游產能優勢明顯的情況下，逐漸向上游擴展業務版圖。此外，光伏榜單中排名第11的晶澳科技、排名第14的寧波合盛也都有一體化布局動作。

3家光伏“新貴”首次上榜，涵蓋行業上中下游

榜單中，大全集團、陽光電源、東方日升這3家光伏企業都是首度入榜。其中大全集團主營上游硅料，2022年借著硅料漲價的“東風”和其產能策略的生效，營收、凈利均實現200%左右的增長。根據其上市公司大全能源（688303.SH）2022年年報，公司凈利率高達61.8%，高于貴州茅臺，其每10股派發現金紅利36元（含稅）、合計派發現金紅利76.95億元的分紅方案讓其一度問鼎A股“分紅王”，引起投資者熱議。

總榜排名304位的陽光電源則是下游逆變器領域的龍頭，近兩年隨著光伏裝機持續高增長，陽光電源業績也一直狂飆突進，根據其2022年年報，公司總營收同比增長66.79%，凈利潤同比增長127.04%。2023年上半年，陽光電源仍然保持著高增長態勢，鈦媒體APP曾撰文分析其半年業績報告，指出其儲能業務收入增速最高，未來發展值得期待，但也需注意因存貨周轉問題帶來的資產減值風險。

東方日升是老牌光伏企業，在光伏領域布局較廣，此前也曾入選過制造業民企500強，但相比于同階段入場的隆基綠能等龍頭公司，東方日升一直面臨著“盈利能力差”“盲目轉型擴張”等爭議，經營業績也逐漸“掉隊”。2022年，行業需求旺盛、上游價格飛漲等拉動了公司硅料、組件等核心業務業績爆發，營收同比增長56.05%，一舉突破200億元，跨到300億元的門檻前，凈利更是有驚人的23倍增長，實現扭虧為盈。

此外，福耀玻璃的入榜也引人關注。作為全球汽車玻璃龍頭，福耀玻璃曾是榜單常客，但近兩年卻因盈利水平下降缺席總榜。福耀玻璃業績走低的主要原因是全球汽車銷量下滑和毛利率下降，為突破困局，公司在2021年募資30億大舉進軍光伏玻璃，成為光伏領域的“跨界玩家”。2022年，福耀玻璃實現增收增利，重回民企500強榜單，但也應該看到，其中光伏玻璃貢獻有限。不過，作為福耀玻璃未來規劃中的第二增長曲線，預計光伏玻璃業務還會持續擴張。

此外，值得注意的是，除了上述以光伏為主業的民企，其他高排位企業如三一集團、天能股份、格力電器等近年也都在光伏領域有所布局，可視為另一種意義上的光伏“新勢力”。

2023上半年，光伏高增長中暗藏危機，行業利潤格局生變

2022年，光伏產業規模持續增長、技術創新水平不斷提升、應用市場拓展擴大，產業鏈各環節產量均創出歷史新高，多數公司都實現增收增利，在民企500強榜單中表現亮眼。

但行業突飛猛進下亦有隱憂，2023年，隨著產能持續擴張、行業內卷加劇，業界和市場的擔憂、焦慮甚至恐慌情緒逐漸蔓延。鈦媒體APP曾刊文討論光伏行業追捧與悲觀并存、狂熱與危險共生的扭結現狀，指出了龍頭持續擴張、跨界玩家不斷涌入、裝機規模歷史性突破的背后，產能過剩危機已逐漸走向臺前，資本市場也因之持續看衰，近一年來，A股35家光伏產業鏈公司市值縮水超6000億元，多支光伏ETF出現了40%以上的跌幅，即使業績繼續高歌猛進，也難以說服投資者重燃信心。

此外，2023年上半年硅料價格大幅下跌，導致了光伏行業利潤格局生變，最明顯的現象就是利潤由上游逐漸向下游轉移。榜單中的上游硅料企業大全能源，就遭遇了上半年營收、凈利同比腰斬；而下游的隆基綠能、晶科能源等巨頭業績則仍實現了顯著的增長。

危機何時爆發已愈發成為懸在所有光伏企業頭上的“達摩克利斯之劍”，不少業內人士認為，光伏“大逃殺”或從2024年就將開始，隆基綠能創始人、總裁李振國在一次接受采訪時也曾預測，今后兩三年會有超過一半的光伏企業被淘汰出局。如預言成真，今后的光伏榜單想必也會“改頭換面”。