“五一”假期后首周，光伏硅片價(jià)格創(chuàng)年內(nèi)最大周跌幅。盡管一季度光伏行業(yè)自律減產(chǎn)帶動(dòng)頭部企業(yè)凈利潤環(huán)比回暖，但硅片價(jià)格再度大跌將影響減產(chǎn)保價(jià)效果。
當(dāng)周，N型硅片價(jià)格全面下跌，最大跌幅達(dá)13.5%。硅片跌價(jià)主要由于搶裝潮結(jié)束后需求退坡，電池與組件價(jià)格紛紛下跌，且電池5月減產(chǎn)不及預(yù)期。
更令市場關(guān)注的是，部分型號(hào)的硅片價(jià)格已低于去年四季度。以N型G12R單晶硅片價(jià)格為例，去年12月中旬為1.16元/片，當(dāng)周為1.12元/片。一個(gè)多季度減產(chǎn)保價(jià)后，硅片價(jià)格幾經(jīng)波折再度跌回減產(chǎn)前水平。
在負(fù)債率攀升、存貨減值風(fēng)險(xiǎn)增加、電池減產(chǎn)不及預(yù)期等多重?cái)D壓下，光伏硅片企業(yè)正面臨“越生產(chǎn)越虧損”的困局。由于新政策剛剛落地，裝機(jī)需求難在短期內(nèi)提升，業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，減產(chǎn)執(zhí)行的有效性是防范價(jià)格再跌的關(guān)鍵。
硅片價(jià)格跌破去年四季度水平
第一財(cái)經(jīng)5月5日刊發(fā)的《光伏主產(chǎn)業(yè)鏈一季度續(xù)虧：負(fù)債攀升疊加需求退潮，跌價(jià)拉響現(xiàn)金流警報(bào)》提到：一季度光伏主產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)雖然扭虧，但5~6月的經(jīng)營預(yù)期并不樂觀，“4·30節(jié)點(diǎn)”后再跌價(jià)需警惕。按照新政策，工商業(yè)分布式項(xiàng)目需在4月30日之前完成備案并網(wǎng)，才能鎖定原有補(bǔ)貼或固定電價(jià)政策。
節(jié)后硅片價(jià)格“不出意外”地下跌，但跌幅之大是市場始料未及的。中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)（下稱“硅業(yè)分會(huì)”）5月8日披露的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周硅片市場買賣雙方博弈加劇，價(jià)格呈繼續(xù)下跌態(tài)勢。N型G10L單晶硅片成交均價(jià)在1.01元/片，周環(huán)比跌幅9.82%；N型G12R單晶硅片成交均價(jià)在1.12元/片，周環(huán)比跌幅13.85%；N型G12單晶硅片成交均價(jià)在1.35元/片，周環(huán)比跌幅7.53%。
根據(jù)記者梳理硅業(yè)分會(huì)的硅片報(bào)價(jià)，去年12月初，硅片價(jià)格創(chuàng)下了本輪產(chǎn)能出清以來最低，N型G10L報(bào)1.03元/片，N型G12R報(bào)1.16元/片，N型G12報(bào)1.4元/片，本周部分硅片報(bào)價(jià)較此前更低。
硅片的上游是硅料、下游是電池與組件，除了硅片本身供需以外，硅料、電池、組件的供需變化也對(duì)硅片價(jià)格形成重要影響。節(jié)后下游終端需求明顯回落是硅片價(jià)格大跌的主要原因。而從硅料和電池對(duì)硅片的影響來看，電池減產(chǎn)不及預(yù)期是主要壓力。
根據(jù)Infolink披露的數(shù)據(jù)，5月份電池片排產(chǎn)預(yù)計(jì)61.7GW，環(huán)比下降9%，當(dāng)月國內(nèi)僅有少數(shù)電池廠家明確下調(diào)排產(chǎn)，多數(shù)廠家仍維持較高稼動(dòng)率（OEE，是衡量生產(chǎn)設(shè)備綜合效率的核心指標(biāo)），電池片減產(chǎn)幅度不及預(yù)期。
目前光伏產(chǎn)業(yè)主要依靠減產(chǎn)防止價(jià)格進(jìn)一步探底，電池廠商的減產(chǎn)幅度如果不及預(yù)期，電池價(jià)格繼續(xù)下跌，會(huì)帶動(dòng)硅片價(jià)格下跌。硅業(yè)分會(huì)在周評(píng)中指出，若后續(xù)電池、組件價(jià)格繼續(xù)下行，硅片市場價(jià)格大概率延續(xù)下行走勢。但由于硅片價(jià)格已跌破部分企業(yè)的心理價(jià)位，后續(xù)下跌空間不會(huì)太大。
相比電池，硅料的減產(chǎn)幅度更大。截至4月底，硅料環(huán)節(jié)面臨的困境仍為高庫存影響，5月我國硅料廠家整體處于降負(fù)荷狀態(tài)，部分中小廠家提前檢修，infolink預(yù)計(jì)，5月多晶硅產(chǎn)量將略微下降，來到約9.7萬噸，環(huán)比4月產(chǎn)出約10.2萬噸，下降0.5萬噸。
減產(chǎn)需更有力措施
硅片價(jià)格連續(xù)下跌，意味著企業(yè)“控量保利”的經(jīng)營策略效果打折扣。不僅如此，經(jīng)過一個(gè)多季度減產(chǎn)保價(jià)，雖帶動(dòng)行業(yè)一季度凈利潤環(huán)比改善，但5月硅片價(jià)格再度破位，暴露出光伏主產(chǎn)業(yè)鏈供需平衡的脆弱性。
今年一季度，光伏行業(yè)雖有減虧現(xiàn)象，但尚未顯現(xiàn)出完全擺脫產(chǎn)能困境的明顯跡象。Wind數(shù)據(jù)顯示，光伏主產(chǎn)業(yè)鏈（硅料、硅片、電池、組件）21家企業(yè)中，有18家的一季度扣非后歸母凈利潤虧損。一體化龍頭通威股份（600438.SH）虧損26.1億元；“硅片雙雄”TCL中環(huán)（002129.SZ）、隆基綠能（601012.SH）均虧近20億元，并均已連續(xù)虧損6個(gè)季度；晶科能源（688223.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、天合光能（688599.SH）3家組件廠商虧逾10億元。
在虧損時(shí)間拉長的同時(shí)，光伏企業(yè)的負(fù)債率走高。一季度，21家光伏企業(yè)的負(fù)債水平普遍環(huán)比略增，資產(chǎn)負(fù)債率的中位數(shù)值達(dá)73.27%，同比、環(huán)比分別上升4.61個(gè)百分點(diǎn)、0.52個(gè)百分點(diǎn)。硅片頭部企業(yè)尚具備規(guī)模效應(yīng)和資金優(yōu)勢，但愛旭股份（600732.SH）（資產(chǎn)負(fù)債率85.97%）等高負(fù)債廠商已陷入“生產(chǎn)即失血”的困境。
硅片價(jià)格再跌回去年四季度水平，對(duì)于持續(xù)虧損中的硅片制造商來說，現(xiàn)金流壓力更難熬。以N型G12R為例，即便1.35元/片的價(jià)格也只能覆蓋頭部廠商約80%的成本，中小廠商的覆蓋程度更低。在此背景下，光伏硅片廠商半年報(bào)的存貨跌價(jià)損失或會(huì)進(jìn)一步拖累凈利潤。
硅片價(jià)格如何才能止跌？在接受記者采訪的多名業(yè)內(nèi)人士看來，減產(chǎn)執(zhí)行力度、制造成本透明化需要進(jìn)一步明確。
“新政策下5~6月大概率是需求的陣痛期，終端需求要等待6月集中式項(xiàng)目啟動(dòng)才有望改善。需求較弱的階段，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格穩(wěn)定更依賴自律減產(chǎn)，但如果減產(chǎn)沒有強(qiáng)約束的話，執(zhí)行有效性就會(huì)打折扣，導(dǎo)致供給端出清速度低于預(yù)期。”某光伏企業(yè)人士對(duì)記者說，“售價(jià)低于成本，企業(yè)則虧損。如果行業(yè)能進(jìn)一步把企業(yè)制造成本透明化，將成本對(duì)標(biāo)售價(jià)，那么減產(chǎn)保價(jià)需要的力度也會(huì)更清晰。”
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